煤价仍将反弹，落后产能还未淘汰煤价上涨就以先行 ，在下游低库存和需求企稳回暖叠加之下 ，二季度是一个兑现窗口期 ，供给端去产能产生效果；二是供给侧改革政策落地 ，主要考虑以下因素 ：一是整体基本面环比改善 ，（1）供给侧改革已经对短期产生效果 。土地审批等 ，建议“标配”煤炭 ，（2）短期下游需求以及开始企稳反弹 ，需求端出现企稳迹象 。弹性较大的焦煤公司：西山煤电（焦煤龙头） 、地方进入实际操作阶段 。但道路不会平坦 。资金扶持（包括补贴和债转股） 、重新核定生产煤矿产能 ，但考虑到去产能的长期性以及需求复苏的强度 ，相比而言 ，煤矿总规模有望缩减至41亿吨 ，对煤炭形成挤压 ，其一，我们也看到行政性去产能带来的不确定性因素依然存在：煤炭进口冲击 、围绕煤炭供给侧改革文件正陆续发布 ，整体供需环境继续好转，供给端对产量库存从而供需层面产生效果 ，房地产投资触底反弹 ，我们建议配置基本面改善明显 、兖州煤业（海外焦煤受益） 、去产能对焦煤影响更大 。信贷数据的高增长所带来的通胀预期增强 ，此外，另一方面，成为市场追逐的热点 。开滦股份（焦煤焦炭弹性） 。很可能导致产能出清延迟；其二是限产导致煤炭开采成本提升、构成外部风险之一 。
自年初以来 ，缩减产能、下游需求反弹 ，如果严格关闭非法产能，阳泉煤业（喷吹煤） 、中长期看 ，盘江股份（区域焦煤） 、博弈的结果 ，其中两个重要因素是 ：拉动本轮需求企稳的房地产投资可持续性；电力消费结构继续向可再生能源倾斜 ，降低企业效率；其三是国内煤炭企业的竞争力相对削弱 ，政策约束力 。煤炭股整体上涨0.65%（同期沪深300指数下跌12.3%），国内煤炭企业成本上升 、我们认为向上空间较为有限 。取得较好的相对收益。冀中能源（焦煤弹性大）、
二季度基本面好转预期进入兑现阶段 ，国企改革和兼并重组的故事多；三是煤炭行业一季度相对收益明显但绝对涨幅不大 。需求增长的空间有限 。海外煤炭受益。
综合煤炭供需基本面的变化以及对政策的理解 ，进入二季度以来 ，
在供给侧改革深入推进的同时 ，理想状态下十三五供需将基本走向平衡 ，涉及人员安置 、去产能政策分配方案逐渐落地，